而原油的屡创新高也为天胶的反季节暴涨“火上浇油”。最近公布的报告显示，美国馏分油库存较上年同期水准低近13%，而欧洲馏分油库存亦低于去年同期，从而引发了市场对全球柴油供应吃紧状况的担忧；加之，伊朗称该国将在下个月减产，几大主要产油国的安全形势不容乐观，国际油价一直居高不下，NYMEX 6月原油期货昨日盘中再创126.98美元新高。

在库存和高油价的合力支撑下，天胶反弹一路凯歌，沪胶主力合约周一涨停，交易商称，如果日圆保持疲软且其他商品持坚，价格或将攀升至前次高点每公斤324日圆。

随着国内外割胶期相继到来，天胶的这次强劲反弹还将继续么？反弹的目标是多少？

**多重因素促天胶反弹**

天胶的这次强势反弹实在多重因素共同作用下形成的，首要原因是国内外现在都处于割胶期前期，库存急剧减少的时期。国内库存连续9周减少，而东南亚国家现在也处于一年之中橡胶产量最低的月份。

同时，原油价格的高涨，也提震了天然橡胶的价格，因为更多厂商开始采购价格更为低廉的天然橡胶来替代合成橡胶。

这次由地缘政治引发的油价彪升，在库存减少、美元贬值助推下得以延续。从本月初开始，国际原油价格几乎每天都在创新高，而这种上冲之势并没有因为近期美元的反弹而结束。

法国巴黎银行商品期货分析师Tom Bentz称，“欧洲的问题包括英国Grangemouth炼厂及Euroilstock馏分油库存数据，仍然支撑取暖油价格。”Societe Generale分析师指出，尽管市场参与者更加关注欧洲馏分油库存，美国炼厂产能利率用上上将开始影响原油价格。

中天期货的橡胶分析师龙梦夏认为，因为国内农产较多，陆续开割之后，产量一下子还上不去，如果开割产量比不上消费需求的上涨的话，胶价还将继续上涨；加之，沪胶前期跌幅较大，现在也有补涨的因素。

江南期货的橡胶分析师邹健伟表示，近期天然橡胶上涨的原因主要是源于现货的短缺，本来每年的3-5月就是东南亚橡胶产量较低的月份，今年因为天气的原因，上市的新胶就更少了；而国内刚开始割胶，新胶挂单有限，主要还是陈胶，3月份之后国内库存的联系减少导致了供需不平衡，从而令橡胶反季节暴涨。同时，原油价格的高位震荡对胶价形成引力，合成胶的价格高于天然橡胶的价格，令厂家转移购买目标，这也给天胶的这次反弹增加了动力。

冠通期货大连营业部的分析师王谨乐认为，整个基本面严重的供需不平衡以及国内胶价的明显被低估，最终导致天胶一轮反季节暴涨行情的产生。库存下降的速度已经远远超过了市场的预期，沪胶过低的报价体系正在引发大量消费买盘的积极抢购；而国际市场居高不下的市场氛围，以及开割初期供应偏紧的格局，都将支持胶价继续上涨。沪胶期货库存已经连续八周下降，截至上周五，库存下降至4万吨以内，不断下降的库存预示着在割胶初期，整个市场的供应依然处于紧张的状态，也说明目前沪胶期货市场整体价位的偏低成为吸引消费买盘不断介入承接仓单的重要原因。

此外，近期美元兑日元的走稳也为天胶的反弹提供支撑。上海厚元咨询的外汇分析师甘善元表示：美元兑日元受到美国股市中线看多因素的影响，套息交易复燃，中线美日上涨的态势还没彻底结束，预计美日将会继续盘整向上。

**割胶期来临 反弹能否继续？**

虽然，现在现货供应紧缺，公共不平衡令天胶价格高涨，但随着国内外割胶期的相继到来，这次反弹能否继续？反弹的目标又是多少？对于天胶的外来走势，分析师是如何看待的呢？

广发期货的橡胶分析师刘孝毅表示，虽然随着这波反弹，国内胶价贴水的现象已经得到改变，现在基本上是平水，但是相对于国外的现货价格，国内的现货价格还是偏低，因为国外主产区的橡胶价格一直坚挺。同时，在五一之前有大量资金流入橡胶市场，且持仓量较大，因此，在6月新胶上市之前，天胶市场将有一波剧烈的上涨。即使，6、7月份全面开始割胶，产量、供应量也存在很大的不确定性。他认为，无论从技术上看，还是从基本面上看，天胶都将继续强势。

邹健伟认为，目前看来，原油的高位运行格局继续对价格提供支撑，而美汇日元在昨日的显著反弹也对今日的日胶价格形成提振。而橡胶的这次反弹可能将持续到5月末、6月初，在较快的上冲之后，短期会有调整，调整后将在23000之上维持高位震荡，在24000-24500区域有明显的压力。从目前的情况来看，天然橡胶的弱势已经扭转，中期反弹不会结束，市场不会逢高抛空，建议调整做多。从技术上看，价格在短期均线的支撑下，进一步创出反弹高点，依然维持强势格局，短期关注310日元一线的争夺。从价格走势图形来看，目前依然处于连续拉升过程中，我们尽量关注整千关口的支撑压力作用，在23000被上破后，该位形成对价格的支撑，上方将考验24000一线，继续保持多头思路。

龙梦夏表示：沪胶主力合约在24000有一定的压力，可能很难突破。但国际上现在也出现供应吃紧的问题，如果日胶继续大幅上涨的话，可能会带动国内胶价的上扬。